Azul (AZUL4) despenca após Justiça dos EUA aprovar plano de RJ; entenda

Conversão de dívidas em ações pressiona AZUL4 e amplia temor de diluição.

Publicado em 15/12/2025 às 14:29h - Atualizado 14 dias atrás Publicado em 15/12/2025 às 14:29h Atualizado 14 dias atrás por Wesley Santana

Azul é uma das três maiores companhias aéreas do país (Imagem: Shutterstock)

Na tarde desta segunda-feira (15), as ações da Azul (AZUL4) operam no mais baixo nível das últimas semanas. Por volta das 13h, os papéis eram negociados abaixo de R$ 1, com um recuo de 11% em relação ao fechamento da última sexta.

Desta forma, a empresa retorna ao mesmo valor de mercado registrado em novembro. Atualmente, o market cap da companhia aérea é de R$ 860 milhões, conforme dados da B3.

O movimento de baixa vem como uma reação do mercado à aprovação do plano de recuperação judicial da empresa nos EUA. Isso porque o projeto prevê a conversão de parte das dívidas em ações, o que deve diluir o atual padrão dos acionistas minoritários.

A Justiça também autorizou uma oferta pública adicional de ações, em um valor que pode se aproximar de US$ 1 bilhão. Acordos comerciais, mudanças nos contratos de leasing de aeronaves e outras medidas financeiras também fazem parte do documento apresentado ao tribunal.

Segundo os analistas do mercado aéreo, a aprovação coloca a companhia em uma situação mais confortável. Além disso, mostra que os próximos balanços podem vir mais simples e com mais previsibilidade aos investidores.

Esse contexto é corroborado pela própria administração da companhia, que fala em uma alavancagem de 2,5x, em vez de 3x previstos anteriormente. O presidente-executivo da Azul, John Rodgerson, comemorou a decisão da Justiça norte-americana.

“Tem duas coisas que são fundamentais para nós. Primeiro, nossa dívida está baixando 60% e nossos juros ao ano estão baixando mais ou menos US$ 200 milhões ao ano. Então, a dívida cai, o juro cai junto. Além disso, a nossa dívida do aluguel de aeronaves também está caindo. E está caindo 28%”, pontuou.

A aprovação fez, no entanto, com que bancos e casas de análise revissem suas recomendações para os papéis. O Bradesco BBI, por exemplo, reiterou sua recomendação de venda para as ações, projetando uma queda de mais 50%, com preço-alvo de R$ 0,50.

A Azul entrou em recuperação judicial em maio deste ano, quando a companhia recorreu ao chamado Chapter 11, nos EUA. Ela se juntou às outras duas maiores empresas que operam no país, que também já passaram pelo mesmo processo.